Economen voorspelden begin 2025 een stagflatie-scenario: een giftige cocktail van recessie en oplopende inflatie door geopolitieke spanningen en Trump’s handelstarieven. Halverwege het jaar is van die doemscenario’s echter weinig te merken. De westerse economie toont zich verrassend veerkrachtig, zo blijkt uit de economische analyse.
Die voorspelde economische horror was niet zomaar uit de lucht gegrepen. “Stagflatie. Dat is een woord dat economen de stuipen op het lijf jaagt,” aldus de analyse. De combinatie van handelsoorlogen, budgettekorten en internationale instabiliteit deed denken aan de jaren 1970, toen de oliecrisis zorgde voor inflatie van meer dan 10 procent gecombineerd met massale werkloosheid.
Europa’s farmaceutische schild
Trumps importtarieven hebben minder impact dan gevreesd. Voor België speelt de farmaceutische sector een cruciale rol: “De helft van de export naar de VS bestaat uit farmaceutische producten. Daarop zijn voorlopig geen heffingen van toepassing.” De farma-industrie blijkt bovendien zeer wendbaar met hoge winstmarges. Een importtarief van 25 procent op Europese geneesmiddelen zou slechts 0,5 procent van de omzet opeten – verwaarloosbaar dus.
Daarnaast hebben de centrale banken via renteverlagingen en -verhogingen de inflatie onder controle gekregen. Die blijft in de westerse wereld rond een ‘gezonde’ 2 procent hangen. Het dalende consumentenvertrouwen in VS, Canada en Europa heeft weliswaar op de groei gewogen, maar niet tot recessie geleid. De ECB voorspelt een bescheiden maar positieve groei van 0,9 procent dit jaar.
Een extra stimulans komt uit onverwachte hoek: Duitsland. De regering-Merz pompt de komende 12 jaar 500 miljard euro in infrastructuur en vergroening – 10 procent van het bbp. “Een economische impuls die ook in de rest van de Europese Unie voor groei moet zorgen.”
De échte economische onzekerheid ligt elders: China kampt met een ingestorte vastgoedmarkt en overcapaciteit, terwijl “de Chinezen zich ondertussen suf sparen” met een spaarquote van 120 procent van het bbp.
