Vertrouwen is de basis van geld. Het belangrijkste is dat geld zonder vragen als betaalmiddel wordt geaccepteerd. Door het geld van de centrale bank – het ultieme veilige betaalmiddel – te combineren met bemiddeling door de private sector, heeft het tweeledige systeem dat vertrouwen mogelijk gemaakt.
Geen advertenties meer?
Ingelogde abonnees steunen niet alleen een van de enige kritische en onafhankelijke media, maar zien ook geen vervelende advertenties. Abonneer je snel en eenvoudig en krijg meteen toegang tot vele duizenden exclusieve artikelen!
Maak hieronder je keuze voor het gewenste abonnement:
Liever ook op papier? Bekijk alle abonnementen!
Het doorlopend abonnement wordt automatisch verlengd voor steeds één maand.
Liever ook op papier? Bekijk al onze abonnementen!
Steun het vrije woord met een online abonnement van 3 maanden via een eenmalige betaling.
Liever ook op papier? Bekijk al onze abonnementen!
Steun het vrije woord met een eenmalige betaling en je zit een jaar goed.
Log hieronder in om dit bericht volledig te lezen. Ben je al ingelogd, kijk dan op je account of je nog een actief abonnement hebt.
Het zorgt ervoor dat alle vormen van geld tegen de nominale waarde inwisselbaar zijn, dat de liquiditeit flexibel wordt aangeboden en dat de integriteit in het dagelijks gebruik wordt gewaarborgd. Volgens de Bank voor Internationale Betalingen (BIB) blijven deze eigenschappen de maatstaf voor het beoordelen van nieuwe technologieën en instrumenten die als geld willen fungeren.
De BIB in een recent rapport: “Het huidige systeem is robuust. Maar het kampt met fragmentatie over verouderde systemen, stijgende kosten, toenemende operationele risico’s en beperkte concurrentie. Innovatieve voorstellen omvatten het herbouwen van de onderliggende infrastructuur met behulp van nieuwe technologieën, zoals gedistribueerde ledgertechnologie en tokenisatie. In deze context zijn stablecoins ontstaan als geldachtige instrumenten op openbare, gedecentraliseerde blockchains.“
De huidige stablecoin-systemen kampen met een aantal tekortkomingen. Ze streven ernaar een stabiele waarde te behouden ten opzichte van een activa (doorgaans de Amerikaanse dollar), maar hun waarde fluctueert in de praktijk. Bovendien vertoont de huidige infrastructuur van openbare, gedecentraliseerde blockchains fragmentatie en kan deze niet gemakkelijk worden opgeschaald. Daarnaast roept het gebruik van zogenaamde unhosted wallets zonder know-your-customer-controles fundamentele zorgen op over de financiële integriteit.
De BIB nog: “Als stablecoins op grote schaal zouden worden geaccepteerd, zou dit een reeks macrofinanciële gevolgen kunnen hebben. Kredietverstrekking, financiële stabiliteit, de transmissie van monetair beleid en de fiscale ruimte zouden allemaal kunnen worden beïnvloed.“
Crypto
Een stablecoin is een speciaal soort cryptogeld waarbij de waarde van de virtuele of digitale munt is gekoppeld aan een specifiek actief. Dit laatste kan zijn fiduciair geld, zoals de Amerikaanse dollar, bepaalde grondstoffen of een andere cryptomunt. Voor een stablecoin is een volledige of goede dekking van het speciale actief een vereiste. Op deze wijze kan de vaste waardeverhouding tot het gekozen actief worden gerealiseerd.
Zo zou een grotere vraag van huishoudens naar stablecoins de financiering van banken duurder en minder stabiel kunnen maken. Dit zou het kredietaanbod kunnen temperen en de risico’s voor de financiële stabiliteit kunnen vergroten. Tegelijkertijd zou een grotere vraag naar staatsobligaties van uitgevers van stablecoins de rentelasten van overheden kunnen verlagen en fiscale ruimte creëren in de uitgevende landen. De aard en omvang van deze effecten zijn zeer onzeker en zouden afhangen van de mate van adoptie van stablecoins, hun ontwerp en regulering.
In economieën met relatief zwakke macrofinanciële fundamenten kan een hoge vraag naar buitenlandse stablecoins dollarisering bevorderen, wat mogelijk de monetaire soevereiniteit ondermijnt. Macrofinanciële stabiliteitskaders die bevorderlijk zijn voor het waarborgen van fiscale, prijs-en financiële stabiliteit zullen een belangrijke verdedigingslinie vormen tegen dergelijke dollariseringsrisico’s.
Stablecoin
Digitale innovatie opent nieuwe horizonten voor het monetaire systeem, maar het leidende principe blijft vertrouwen in geld. Dit vereist volgens de BIB vooruitgang op twee fronten. “Ten eerste moeten de autoriteiten de tekortkomingen in de huidige stablecoin-regelingen op een gecoördineerde manier aanpakken. Ze moeten het runrisico beperken en de financiële integriteit versterken. Of stablecoins als geldachtige of beleggingsachtige activa moeten worden gebruikt, zal van invloed zijn op het passende ontwerp van regelgevende maatregelen.“
Gezien de wereldwijde reikwijdte van digitale financiën is een nauwere samenwerking tussen autoriteiten nodig om consistente, interoperabele resultaten te ondersteunen en regelgevingsarbitrage te verminderen.
Ten tweede moet technologische innovatie worden ingezet om het huidige tweeledige systeem te verbeteren. Tokenisatie kan voortbouwen op een architectuur die is gebaseerd op de reserves van centrale banken, waardoor de functionaliteit wordt verbeterd via programmeerbare platforms. Project Agorá, een samenwerking tussen acht centrale banken, de BIB en meer dan 40 instellingen uit de private sector, laat volgens de BIB zien hoe de integratie van deposito’s van commerciële banken en de reserves van centrale banken op een programmeerbaar platform grensoverschrijdende betalingen kan verbeteren.
Meer over Financiën
